Nell'ordine abbiamo:
- market index
- ricerca di alpha (fallita miseramente)
- replica dinamica resiliente (e persistente)
La differenza (il minor valore di crescita) è dato da:
- scarsa efficacia nel condurre il rischio gestorio;
- inefficienza da elevato livello commissionale...
Il 3,13% annuo di t.e.r. -su un orizzonte di 23 anni (dal lancio del fondo "Challenge", sfida persa miseramente)- ha prodotto una "ESTRAZIONE" di valore dal mercato (e dal portafoglio dell'investitore) pari al 103%!
Questa estrazione (sottrazione) di valore, dov'è?
Facile: trasferita dal mercato, al conto economico della mandante...
Mandante: che brutta parola!!
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