sabato 2 marzo 2024

L'uomo non crea (extra)rendimento... Mr.Market sì!

                             Nell'ordine abbiamo:
- market index 
- ricerca di alpha (fallita miseramente)
- replica dinamica resiliente (e persistente)

La differenza (il minor valore di crescita) è dato da:
- scarsa efficacia nel condurre il rischio gestorio;
- inefficienza da elevato livello commissionale...

Il 3,13% annuo di t.e.r. -su un orizzonte di 23 anni (dal lancio del fondo "Challenge", sfida persa miseramente)- ha prodotto una "ESTRAZIONE" di valore dal mercato (e dal portafoglio dell'investitore) pari al 103%!

Questa estrazione (sottrazione) di valore, dov'è? 
Facile: trasferita dal mercato, al conto economico della mandante...

Mandante: che brutta parola!!

venerdì 28 dicembre 2018

«Un (meno) venti, val bene l'orso...?»

Qual era quella battuta del film: “Compagni di scuola” Ah, sì, ecco:
«Ma come? Famo er pokerino, famo er pokerino... e cò tre ganci te cachi sotto??? Tzè, ma vedi d'annattene!!!»


Già! Perché, proprio come nel film, è bastata una correzione (sistemica?), una serie di sedute negative, per gettare sconforto, sfiducia e panico. Allora verrebbe da domandare: perché ‘giochi’ col rischio? Perché giochi a poker se hai paura delle carte? Lo sai che, investire, implica accettare (sotto presidio) la volatilità? Certo che sai; così come sai che -NON INVESTIRE- non è un'opzione! (citaz.)

La realtà è che, definire soglie del -10% o -20%, come indicatori di declino, di inversione di tendenza sui mercati, è un esercizio totalmente privo di significato. Quindi, eliminiamo questo bias.
Il grafico,infatti, ci mostra un eloquente esempio di mercatoOrso’: dal 2007 al 2009. Ben oltre le 6-12 settimane; ben più del teorico -20%. Una vera e propria ecatombe: quasi un -60% dai massimi. 
E va detto che, all'inizio, tanti sostenevano si trattasse solo di ‘correzione’. 
Quindi perché, adesso, con appena un -17% (MSCI WORLD), ve la fate sotto, parlate di ‘Orso’ e non di fisiologica correzione?

(Grafico by Tom McClellan - “McClellan Financial Publications”)